Pour résumer la situation économique actuelle, l'Américain Edmund Phelps, Prix Nobel en 2006 et fan de cinéma, a imaginé ce titre de film : The Last Dynamism of American Capitalism (Les Derniers Jours du dynamisme du capitalisme américain).


Malheureusement, M. Phelps a peut-être raison. La vitalité de la reprise aux Etats-Unis, censée compenser les faiblesses de la Vieille Europe, donne jour après jour des signes de mollesse. Au point que les investisseurs redoutent de plus en plus une rechute de l'économie mondiale, avec à la clé un nouvel épisode de récession.

Un scénario cauchemardesque qui a redonné le pouvoir aux Cassandre des marchés, ceux que l'on appelle les "bears". Entre lundi 28 juin et vendredi 2 juillet, ils ont contribué à faire plonger les indices du monde entier. Sur la période, le CAC 40, à Paris, a notamment reculé de 4,87 %. Le Footsie de Londres a, lui, affiché une baisse de 4,13 %, quand les places de Tokyo et de New York ont reculé respectivement de 5,48 % et de 4,51 %.

Les investisseurs ont des raisons d'être anxieux, car les mauvaises nouvelles s'accumulent. Dernière en date : l'emploi américain, l'un des indicateurs les plus suivis par les marchés. Au mois de juin, la première économie mondiale a supprimé 125 000 postes. Certes, le taux de chômage a simultanément reculé, à 9,5 %, contre 9,7 % en mai, mais c'est notamment parce qu'un nombre élevé de "travailleurs découragés" ont disparu des statistiques, a reconnu le ministère américain vendredi.

Pour le marché, c'est un nouveau coup dur après la seconde révision à la baisse, une semaine plus tôt, du produit intérieur brut (PIB) américain pour le premier trimestre, à + 2,7 %, contre + 3,2 % initialement prévu.

Cette nouvelle déconvenue est d'autant plus difficile à encaisser que la Chine, îlot de prospérité, n'endossera sans doute pas le rôle de "sauveur du monde" qui lui avait été attribué, indique René Defossez, analyste chez Natixis.

Pour éviter la surchauffe de son économie et rééquilibrer sa croissance, Pékin prend des mesures qui contribuent à ralentir la progression de son industrie. Ces dispositifs commencent à produire leurs effets : jeudi, un indicateur a confirmé la baisse de l'activité manufacturière en Chine pour le mois de juin. Les entreprises occidentales qui espéraient faire progresser leurs profits grâce à leurs activités en Asie pourraient en être les victimes, à l'image du groupe Lafarge, dont le cours a reculé de 13,01 % sur la semaine du 28 juin au 2 juillet.

Pour l'Europe surendettée, à la croissance anémique, le stress provenant des Etats-Unis et de Chine est une énième mauvaise nouvelle. Pour résorber leurs déficits, les pays doivent à la fois mettre en place des politiques de rigueur et bénéficier de croissance mondiale, à défaut de croissance européenne. Or, "cette partie de l'équation manque", indique M. Defossez.

La situation menace ainsi de déraper. L'agence de notation financière Moody's a d'ailleurs rappelé au marché que rien n'était réglé en abaissant, jeudi, les notes de cinq régions espagnoles, après avoir menacé la veille de dégrader la note du pays.

L'Espagne a malgré tout réussi à lever 3,5 milliards d'euros d'obligations à 5 ans sur les marchés, mais les investisseurs restent angoissés. La Banque des règlements internationaux (BRI) n'a-t-elle pas averti, lundi dans son rapport annuel, de risques de "rechute" de l'économie mondiale, si les gouvernements ne s'attelaient pas à assainir leurs finances ?

En outre, qui dit assainir ses finances dit supprimer les dispositifs anticrise accordées à certains secteurs. C'est le cas pour la prime à la casse dans le secteur automobile, qui est passée de 700 euros à 500 euros le 1er juillet, contribuant à enfoncer le cours de Bourse des constructeurs tels que PSA.

En résumé, la déprime des marchés, qui s'est traduite par un recul de presque 15 % pour le CAC 40 depuis début 2010, ne semble pas près de s'arrêter.